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烽火通信股票:中国ETF产品创新进程比较

: 时间:2020-03-15 09:13

  ETF的大时代突然到来,波澜壮阔。中国ETF市场萌芽、创新、转变与质量变化。ETF即Exchange-Traded Funds是可在交易所交易的开放式指数基金。 ETF基金是开放式基金可购买的回购,封闭式基金可进行二级市场交易,综合了指数基金被动化投资的三个特点。2004年12月,中国第一个ETF——华夏上证50ETF成立,标志着中国ETF市场正式开放。

烽火通信股票不涨原因
(烽火通信股票市场目前以权益ETF为主)

  ETF的市场规模在2005年缓慢发展,从2006年到2007年,随着大牛市的成立,在这两年间每年都翻一番。 由于2008年市场急速下跌,ETF的规模缩小了,但之后由于2009年的市场反弹,增加了188%,突破了660亿元。 此后,2010年至2011年股市振荡下跌过程中,ETF规模的增长缓慢。 总体来看,2004年至2011年7年中国ETF市场处于萌芽和探索阶段。

  其特征是中国ETF市场仅为a股ETF品种,ETF规模的变化与a股市场的上涨和下跌有关。2012年至2013年,ETF市场进入产品创新的新阶段。 在这个阶段,市场可以归纳为两个特点。 一是产品创新迅速丰富推进ETF种类,市场ETF、跨境ETF、货币ETF、债券ETF和商品ETF相继出现二是ETF规模激增,但这次推动力不是牛市,而是产品创新。

  2014年至2017年是中国ETF市场的转型阶段。 在这个阶段,在a股ETF规模停滞前。货币ETF的异军突出,成为ETF市场的重要组成部分,香港股、美股和金ETF明亮,规模扩大,在ETF市场具有地位。 转变的背景是市场的变动和分化,资产配置理念也逐渐进入人心。2018年至2019年是中国ETF市场的变质阶段。 根据传统的定义,a株ETF被认为是“牛市品种”。

  其规模伴随着牛市的成长。 但2018年,尽管a股持续下跌,a股自愿基金大量回购,a股ETF规模仍增长66%,达到3372亿元,2019年进一步增长55%,达到5242亿元。 近两年开始的ETF市场这一“异常”和飞跃发展的背景是一系列的结构性变化,其中最重要的因素是投资范式的变化和市场有效性的提高,这两者背后的重要推动力之一是a股投资者结构的变化。

  近年来,管理层重视a股市场投资者制度建设。持续向市场投入社会保险、养老金、保险和企业养老金等中长期资金,同时完善基础制度,通过多条渠道发行香港股票等方式向a股投资。 目前,除去法人持股后,a股市场个人投资者的比例已从初期的80%以上降至60%以下,机构投资者的比例从低于20%上升至40%。 其中,外资股市价格在过去几年经历快速增长后。

  已相当于公募基金股市价格,在a股市场成为重要力量。国外经验表明,随着机构投资者占有率的提高,市场可能从不确定性溢价逐渐转向确定性溢价,高红利、低波动蓝筹股和业界代表性长筹股越来越受欢迎,资金集中在这少数股票。 这种投资范式的变化对ETF的发展非常有利。 ETF大部分主要投资于这些目标。

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